第一次进入市场的人都知道高评价和低评价的概念 。黄金集团认为大家都想买评价低的个股,而不是评价高的个股 。但是市场上表现差的股票越来越好,表现好的股票却越来越差 。那么,这是为什么呢?
,老金端分析了市场上估值水平比较高的半导体板块 。应该如何看待a股芯片股票的高估值?当你明白了估值的真谛,你就能明白为什么一些高估值的股票越涨越厉害了 。
首先,金渔组想向大家传达几点看法:
一是半导体市场增速放缓,但中国半导体增速正在扩大 。国内替代是目前中国半导体的主要增长逻辑,所以中国半导体公司目前处于成长期 。
第二,外资对国内科技股价格的决策权有限,内资掌握主导权 。国内对科技创新的期望远高于国外,所以a股科技股的评价不能以美国股为基础 。
第三,技术单位通常被高度评价,只有高度评价才能带来技术发展 。减少技术主义的天平,认为技术的先进性不足 。因此,技术官僚投资实际上是在寻找一种不基于业绩的平衡逻辑 。
第四,对芯片等科技股的评价很高,但不一定有泡沫 。因为未来很广阔 。20世纪70年代,芯片也可以用于计算器,但后来它们可以用于电脑和手机,它们的需求扩大了数百倍 。未来是一个万物相连的新时代,是否会带来新的巨大需求,是芯片股比较大的想象空间 。所以,目前的高估值并不意味着未来就是大泡沫,扩张边界很宽 。
所以国内的芯片股虽然得到了高度的评价,但是成为科技股的上升风向体系,是有很深的原因的 。半导体市场是建立在四大逻辑基础上的新兴核心杠杆逻辑 。
第一:国内替代
就像中美之间的博弈无法消除一样,国内替代是一个不可逆转的过程 。作为中国这样的大国,不可能想象把国家经济和安全交给其他国家,所以国内替代是长期的主线 。因为国内需求巨大,更容易培养国内的行业巨头,所以未来必然会有大企业走上这条轨道 。
第二:5g创新周期
半导体实际上是一个周期性很强的科技行业,有明显的周期性波动,但随着5g的到来,正处于上升周期,处于共振阶段 。
第三:技术创新带来需求的进一步增长
从比较早的1微米芯片到现在的5nm,芯片技术发展非常迅速,会带来很多工业设备和材料需要更新 。也就是说,半导体行业的内部更新速度非常快,可以通过技术突破带来新的需求,行业一直有不断的推动力 。
第四:可见的公司增长
【高估是什么意思】逻辑再好,也很难引起市场共鸣,销量的增长可以证实逻辑的正确性 。因此,大多数半导体公司采用市场销售率估值 。自从华为备胎计划诞生以来,国内半导体上市公司的营收直线上升,也印证了以上三个分析点不是故事,而是真实的事实 。
四点逻辑驱动芯片板块保持活跃,这也是高估值背后仍有大量基金愿意追逐的根本原因 。不光是芯片股,很多科技行业也有类似的逻辑,只是有时候市盈率为负或者上百,让很多投资者望而却步 。
在投资过程中,不要把高估值和高估混为一谈 。高估值不一定是高估 。高估值往往是基于不面向未来的静态标准的定量分析 。高估是基于多种分析方法,通过分析得出当前估值高于理论估值,具有一定的主观判断和前瞻性 。
你能理解为什么有些业绩不好的股票反而能变成牛市吗?
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