有些企业的商业逻辑看起来是对的

funtoutiao是近几年在美股上市的特殊企业。仅用了2年3个月就成功上市，市值一度接近60亿美元。创始人谭思亮在接受外界采访时表示，这次创业的核心是思考两点。一是用户市场足够大，二是能找到创新点刺激快速增长。
就该产品上市前的开发而言，这两点都做得很好。用户两年内突破1亿，日常活动增加到4000万左右。但是这个案例面临着另一个困境，就是盈利能力跟不上用户的增长速度。
之所以会出现这种情况，是因为存在一种潜在的默认逻辑，即用户达到一定金额后实现的收益可以超过成本；但是，这个收入差距并没有变成正数。这个案例是一个典型的案例，过程很好，结局却很难。如果用tvms来分析这个案例，我们会发现这个案例的一些关键点在s系统的五个模块中是值得深思的。
第一个概念匹配度不够
有趣的标题不断向外界传播的口号之一就是让阅读更有价值。很多用户觉得这个口号很幽默，因为有趣的头条上的内容大多是一些头条党和一些吸引用户注意力的轻松娱乐的内容。虽然这些内容不能说一文不值，但还是很难把它们等同于价值的口号。更重要的是，用户经常因为加分的刺激而访问这个平台。从这个角度来说，用户来到这个平台，并不是内容的吸引力，所以对阅读更有价值的理解就成了金钱价值的导向，这应该不是平台提出这个口号的初衷。
第二个产品本身创新较少
因为头条本身不是为了知识付费，也不是为了做深入的社交或商业热点分析，内容本质上更多的是娱乐信息，在很多其他平台上也可以找到，所以从产品本身提供的内容层面来说，并没有太大的创新。
第三，经营方式有所创新
这家公司比较大的创新在于在运营层面获得客户的创造性方法。有趣的标题刺激用户浏览，吸引新用户。引入游戏化手段和加分制，甚至实现了用户拉人注册后行为的利益分配机制。不过比较后平台的成绩都是小和，失败的也少。因为创新和活动是受利益约束的，平台上的用户行为不是基于自身的内容，这种用户行为的广告价值就会变弱。
第四组织的战斗力不断提高
美股成功上市后， funhealth也推出了多元化的产品矩阵。在这个矩阵的过程中，它建立了自己的中间桌，为前台用户的运营和商业化服务。这种组织结构成功孵化了饭读小说，在组织层面上，趣味头条逐渐成为成熟的互联网公司会尝试在中桌服务前台的模式。
第五，财务盈利模式面临挑战
既然funtoutiao已经是上市公司，公司的部分财务信息也是公开的。从公开的财务数据来看，现在fun头套的盈利压力非常大。2019年第二季度亏损达到5亿多元，现在公司账户现金流量准备金只有22亿元，这是一个非常危险的信号。公司股价也从比较高的20元美金下跌，现在只剩下不到3元。
公司仍然面临盈利模式的挑战，广告、游戏、直播和电子商务等各种货币化方法正在不断优化。这里比较大的问题是，大部分用户并不是真正基于内容本身，而是基于积分的加成。在这种用户行为的属性下，广告投入的转化率一定不高，所以广告业务的成长会有瓶颈，所以看似合乎逻辑的盈利模式未必真的能让企业盈利。