对冲基金到底是什么

对冲基金似乎比众所周知的共同基金更神秘。很少有媒体报道经常关注“索罗斯英镑狙击手”、“马多夫庞氏”等负面话题。看来对冲基金是高风险投机。
事实上，对冲基金因其更稳定的回报和更低的风险，已经成为机构基金和大型家族基金的。例如，比较大的对冲基金侨水为投资者管理着数千亿美元的资产。
而且对冲基金因为分红比例高，吸引了大量的基金经理。
什么是对冲基金？
很难用一句话给对冲基金下一个非常准确的定义。
在文章学习热爱对冲基金中，美国投资者马拉比总结了对冲基金的四个特点：
1.私募。对冲基金是私募基金，不公开发行，投资门槛高。
2.业绩提成。对冲基金测试基金经理的资产管理能力，所以投资者和投资经理通常分享收益，通常是2%的管理费，加上20%的业绩提成。
3.对冲。采用套期保值来屏蔽市场风险，只承担胜率较高的风险，以获得一定的收益。
4.杠杆。杠杆可以用来放大风险和收益，预期收益和风险可以根据投资者的风险承受能力进行调整。
对冲基金的投资范围很广。对冲基金基本上可以投资除上市公司股权以外的所有证券，如股权、期权、股指期货、商品期货、外汇等金融工具和衍生品。
投资组合的收益率
在谈论对冲基金的盈利模式之前，有必要先了解一个概念：投资组合的收益率。
投资的目的是为了获得回报，也就是有正的回报率，但是在做投资之前，我们都无法预测未来是赚钱还是赔钱，这种不确定性就是投资的风险。
通常风险与收益成正比，风险越高，收益可能越高。那么，是否有可能既有高收益又有低风险呢？
1952年，哈里马科维茨(harrymarkowitz)提出风险和收益同等重要的概念，开创了现代投资组合理论，标志着现代金融科学的开端。
现代金融理论将投资组合的回报分为两部分，即市场独立的回报，也称为回报或超额回报，以及市场相关的回报，也称为相对回报。
完全被指数基金跟踪的股市是纯收益。只要大盘上涨，指数就上涨，指数自然下跌。对冲基金希望获得更有价值的alpha回报，即当市场下跌时，他们希望减少损失，甚至获得回报。
e基金公司总经理刘震云曾经这样比较：
是肉，是面。指数基金都是，卖面；主动公款有肉有面，卖包子；对冲基金卖纯肉。肉比馒头贵，馒头更贵。
形象地说明了“为什么对冲基金的管理费很贵”这个问题。
对冲基金如何盈利
金融市场是创造奇迹的地方。
年，美国投资者琼斯推出了上第一只对冲基金。
到1968年，他的累计收益率几乎高达5000%，远超他那个时代的其他基金经理。在1965年之前的5年里，他的回报率是325%，远远超过了当时比较流行的共同基金的225% 。(数据来源：富可敌国)
琼斯是怎么做到的？在招股说明书中，他用一个例子解释了赚钱的逻辑：
假设有10万美元投资，我们看好近期的市场。所以，琼斯的投资策略是这样的：
1.借10万美元，合计20万美元；
2.用这13万美元购买公司股票；用剩余的7万美元卖空公司股票；
3.结果，净持股只有6万美元。
未来如果股市平均上涨20%，因为选择了好公司的股票，他们持有的股票可能会得到30%的涨幅。做空部分，因为选择的是差公司的股票，可能只增加10%，从而减少做空损失。整个投资组合的利润是13万* 30%-7万* 10%=$ 3.2万。
万一以后股市平均跌20%，因为选了好公司，它所持有的股票可能只跌10%，而做空的部分是因为它是坏公司，跌的更厉害，可能跌30% 。这样整个投资组合就盈利了：7万* 30%-13万* 10%=8000美元