狂奔的拼多多( 二 )

然而，正如陈雷所说，已经奋斗多年的活跃买家数量接近8亿，所以用户的增长速度将不可避免地放缓
用户数据的增长和超越是拼多多财报比较大的亮点，也给整体业绩带来了动力。2020年平台总订单量383亿，比2019年增长94% ，主动购买者年平均消费增加到2115.2元，比上年增长23% 。在此推动下，整体交易量攀升至16676亿元，同比增长66% 。
营收方面，拼多多实现营收594.919亿元，同比增长97% ，其中q4实现营收265.477亿元，同比增长146% 。即使排除本季度新增自营商品销售收入54亿(全年57亿) ，剩余收入也远超市场预期的193亿。
自营商品对拼多多的收入贡献不大，收入增加主要来自网络营销技术服务收入，单纯是平台广告。随着平台商家数量的不断增加和商业产品的不断完善，可以预见拼多多的广告收入将继续高速增长。参考亚马逊，其2020年的广告收入可能高达210亿美元。
仅从营收来看，拼多多财务报告辉煌，但毛利率下降已引起资本关注。第四季度，拼多多的直接收入成本为115.26亿元，占总收入的43.42% ，这意味着拼多多的毛利率为56.58%
这主要是由于新的业务——购买更多的食物。整个社区的团购正处于投资变增长阶段，拼多多也不例外。大量的资金、人力、技术投入，再加上目前仅以低价抢夺用户的策略，直接导致毛利率下降。不仅如此， gmv增长率的小幅波动也与此有关，客户单价低的商品泛滥，导致平台整体投放的客户单价下降。
但这只是暂时的。经过一年的混战，越来越多的企业因价格战导致利润低下而倒闭。年底，整个行业迎来严格监管，意味着价格战的结束可能提前。但是像拼多多这样的综合平台，很明显可能会成为比较后的玩家，当用户的消费金额增加时，会直接带动拼多多的客户单价。
当然不仅仅是客户的单价，还有消费的频率。陈雷表示，虽然购买更多食物的aov相对低于平台，但其购买频率更高，这将有助于拼多多解决买家消费频率增长缓慢的问题。
从长期来看，虽然拼多多表示目前的战略重点不是盈利，但如果新业务能够快速带动拼多多客户单价和消费频率的提高，则有望突破盈利的难度。
财务报告显示，在非gaap下，平多多第四季度归属于普通股东的净亏损为1.845亿元，明显窄于2019年同期的8.15亿元；全年归属于普通股股东的净亏损29.65亿元，接近2019年同期亏损的一半。
营收大于预期，但“盈利不是首要之务”
当拼多多成长为用户规模比较大的电商公司时，黄征选择了放手。他表示将致力于食品科学和生命科学领域的研究，着眼于拼多多未来的长远发展， “10年后摸着石头上路” 。
黄征的迅速撤退，宣告了拼多多新时代的到来，这不仅仅是陈雷的时代，也是拼多多由轻变重后，商业迭代升级开启的新时代。正如黄征所说，拼多多正从纯轻资产的第三方平台转向新一轮仓储、物流、农资等领域的投资，新业务正在萌芽并快速成长。
从财务报告中可以看出，拼多多第四季度的经营支出总额为170.694亿元。其中，销售和营销支出147.125亿元，同比增长59% ，主要是由于广告费用、促销和优惠券费用的增加。此外，由于杂货店的扩张