据说(表一)
分析了一下,我又累又饿 。在上图中,我为yy休息了三秒钟,每个人都可以抬起眼睛,缓解自己的渴望 。
看梅子解渴后,我们继续,还是先上图 。
鸭脖市场规模2022年的会超过600亿,2016年的数字是380亿,可怕吧,就这么个不起眼的东西 。
按收入排序,这三家公司其实都是娃娃,在周黑鸭辉煌 。周黑鸭2018年的数据并不是很漂亮,但是毛利率比较高,估值也因为h股浮动而低于其他两个上市的a股 。
我不是说看不起你,只是我坚持这个业务只是从生产上来说,进入门槛真的不高 。和薯片相比,它和云泥不一样,不管是甜的,辣的,还是辣的 。不信你可以问问刚开始参加过技术培训的几个人 。如果找不到人,可以去翻帖子 。
提到生产环节,请阅读这些公司的年报 。已经发表好几天了,单个公司的研究报告和现在一样多 。基本上都是亲密可靠的 。在产能扩张和布局、成本控制以及新产品开发和发布方面有详细的披露 。
三家公司面临的运营风险是一样的 。材料涨价,食品安全问题,都是常规的基础问题 。
这三个2018年运营数据的差异让(表二:绝味食品、周黑鸭、煌上煌年报数据比较)个人认为
周黑鸭甜辣:主要是由于销售环节——营销策略和渠道建设模式差异造成的 。390家店位于交通枢纽,可以理解为在机场舔手指喝啤酒罐的时候读昆虫记 。
辛辣而明亮:门店1288家,自营门店渠道贡献了86.5%收入,门店设点高大上,计划在未来几年内每年新开300家店铺 。2018年新增“高潜力”门店1000家,——家,占高铁15%,高速机场和cbd综合体45% 。
辛辣无味的食物:2018年底,门店3000家左右,.“直销为先导,加盟为主体”
从以上渠道对比可以看出:
门店9915家,主营业务收入9成以上来自加盟渠道的销售,有自己的优势,周黑鸭有很强的渠道控制,周黑鸭靠直营、绝味食品靠加盟,确实符合甜辣口味;
单店收入比较高,开的特色菜麻辣,渗透率比较强 。“销售网络覆盖率和门店数量处于市场地位”;但在快速开店的同时,渠道管理、人力支持等因素也不容忽视 。
辉煌、辛辣、温和,但如果考虑2018年年中的股权激励因素,数据其实更好,否则不会吸引六次公募和港交所的光顾 。
我没有在周黑鸭看到第一份季度报告,所以我只能比较比较后两份季度报告 。幸运的是,大多数人也不做港股,只是借鉴一下(周黑鸭pe15.74,pb2.06) 。
(图表三)绝味食品、煌上煌一季报比较
2019年第一季度,a股收入和利润保持稳定增长,pe略高于无味食品,pb更低 。
给技术爱好者两个日线对比,感受一下味道 。你想多嚼哪个?
文章插图
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